A股将如何走？基金经理：现在“遍地是黄金”
近期国内外市场再度风起云涌。海外美元持续高位、日本核废水、巴以激烈冲突；国内地产、反腐风云、汇金增持银行股份等事件都被成为大家争相议论的热点。进入2023年的第四季度，A股当前处在什么样的阶段，又将迎来怎样的变化呢？本期《私募荟》邀请到了忠石投资创始人雷龙、财智聚基金基金经理宋承东为大家进行解读。01 怎样评价现在A股所处的阶段？财智聚基金宋承东：目前A股的状态，我用两个词来描述：一个词叫失望，另外一个词叫遍地黄金。这是一体两面的，因为我们的经济总体是在成长的，中国经济过去二三十年一直是全球经济的引擎。但由于近些年的IPO和再融资的速度较快，大股东解禁后减持，导致市场存量有减少态势。好在国家对此逐渐重视，努力避免资产缩水，希望未来继续在此方向上加大力度。另一方面，从长期来看，价值在未来一定会回归，市场也会逐渐理性。在如此低的估值区间，也可以说是“遍地黄金”，未来存在很大的获利空间。引用巴菲特的一句话：“熊市是对价值投资者的褒奖”，因为只有在熊市，优质资产才会以低价格出现。因此我认为，这时候恐惧和过分的担忧是没有必要的。忠石投资雷龙：我与宋总的观点相似。在实施注册制之后，我们需要进一步完善执行力度。对于市场上的不良行为者，我们应该加强整治力度，让他们付出一定代价，以保护所有投资者的利益。我们也可以借鉴美国股市的经验，规定分红等作为减持的前提条件；或是放缓IPO的速度，剔除不良的上市公司，重振市场信心后再放宽限制。对我个人而言，我对A股持中性态度。当前不确定性较大，应该适当地降低预期。02 近期一系列国内外事件对A股有何影响？财智聚基金宋承东：近期以色列与哈马斯的冲突吸引了全球的目光，世界经济也随之存在一定波动。而从经济角度，军事与经济实力往往是相辅相成的。当今中国的军事实力已经实现了大步跃升，无论是东风-17还是歼-20，都是世界顶尖的军事装备。忠石投资雷龙：当前美元持续强势，对于美国企业则是比较负面的。利率高，融资成本就高，运营成本就会持续上涨。近期中东战争风险加剧，油价也存在一定上涨，美国面临巨大通胀压力，但它依靠美元霸权，变相使其他国家资产缩水。从历史上看，这种美元的持续高位没有持续超过3年的，这就要看大国角力彼此间的战略定力了。国内方面，近期反腐力度在医药行业持续加大，整个产业发生了很大的变化。当下，持仓医药类股票需要注意鉴别，究竟是以研发为主的科技型企业，还是以营销为主的销售型企业。03 未来哪些行业和赛道可能会出现机会？财智聚基金宋承东：我们长期关注高成长的赛道：新能源、新材料、新基建……这其中就包含了光伏发电；风力发电；储能；新能源汽车；金属、化工新材料。我们还关注特高压，虽然热度不高，上涨不算快，但一直在刷新历史高位。此外还有计算中心、算力租赁，比较契合大数据的方向。另外，美国的部分创新公司、中国以华为为代表的产业链，从半导体到自动驾驶，我们持续关注未来可以实际落地的项目。忠石投资雷龙：我们主要的赛道还是在医药领域，核心还是基于估值来选择资产，这也使得我们提前减仓，避开了近期医药板块的风波。从长期来看，我们还是看好医药方向，在持续加大反腐力度、医药企业拼硬实力的环境下，可能会诞生中国的“辉瑞”。另一个方向就是消费升级，许多人对消费的敏感度并不高，因此包装食品、快消品等方向存在涨价空间。除上述以外，还比较看好金融和军工方向。《私募荟》是由财经、泽募家联合制作的一档私募明星访谈节目。温馨提示：文章内容仅供参考交流，不构成投资建议。
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